События недели: металлургия

Cобытиями недели стали 1) запуск торгами GDR NordGold 2) ADR компании Полюс Золото лишились листинга на Лондонской фондовой бирже. 3) Русал получил ковенантные каникулы

1)19 января 2012г. Глобальные депозитарные расписки Nord Gold начали торговаться на Лондонской фондовой биржи, цена за 1 GDR во время первой сделки составила $7.5-7.7. День закончился на отметке $7.82 (около $2.8 млрд капитализации)

16 января 2011 года "Северсталь" объявила о результатах обмена акций компании на ГДР Nord Gold N.V. Компания Lybica, дочерняя компания "Северстали" с её 100-процентным опосредованным участием, получила документы о принятии предложения в отношении 16 065 020 ГДР и 4 309 365 акций "Северстали", что составляет 20 374 385 ценных бумаг компании, эквивалентных 10,6% акционерного капитала компании Nordgold по коэффициенту обмена.

Nord Gold не проводил IPO, в Лондоне в международной секции LSE начались торги расписками новой компании, которые получили владельцы акций и ADR Северстали в порядке обмена при выделении активов. IPO компания откладывается вероятно до подорожания акций золотодобытчиков на бирже. К тому же у Северстали пока нет острой потребности в деньгах. В случае, если компания выведет часть акций на IPO и free float будет увеличен до 25%, Nord Gold сможет претендовать на прайм-список лондонской биржи.

2) ADR компании Полюс Золото с 20 января лишились листинга на Лондонской фондовой бирже.

Образована новая компания за счет схемы поглощения по крышей Казахголд компании Полюс Золото. Это Polyus Gold International Limited (PGIL), которая торгуется в Лондоне
После завершения выкупа акций миноритариев "Полюс Золота" PGIL консолидировала более 95% акций "Полюса", после чего российская компания объявила о намерении подать в британское управление по листингу и на Лондонскую фондовую биржу заявку на делистинг и снятие с торгов ее ADS. Большинство держателей ADR Полюс золото были вынуждены пойти на обмен на новые акции (PGIL). Те, кто не согласился на обмен ADR,( в районе 1%) будут торговать этими ADR на внебиржевом(overcounter) рынке Лондона или могут обменять свои ADR на локальный, российские акции Полюс золото, которые продолжают торговаться на ММВБ. Возможно Polyus Gold International Limited пойдет на ликвидацию программы ADR и тогда эти ADR будут обменены на российские акции Полюс золото. Естественно, акции Полюс золота после увода собственниками за рубеж прописки активов золотодобывающей компании, потеряли роль голубой фишки и переместились в малоликвидный второй эшелон.

3) Русал завершил переговоры с международными и российскими кредиторами о возможном применении ковенантных каникул в 2012-2013 гг.

Действующие соглашения Русала с кредиторами подразумевают изменение процентов по кредитам в соответствии с 12 месячным соотношением EBITDA/net debt. В 4-ом квартале ситуация на рынке металлов обернулась в худшую сторону - не в пользу Русала, и компании стали грозить повышение процентных выплат. Как следствие, Русал стал вести переговоры с кредиторами.

В ходе переговоров Русал договорился с кредиторами о приведении существующих условий кредитных соглашений в соответствие c изменившейся ситуацией на рынке. В частности, компания получила возможность применения ковенантных каникул с любого квартала в 2012 г. на срок до 12 месяцев. Также согласовано изменение подхода к определению тестируемого коэффициента покрытия процентных расходов (interest cover ratio) с учетом сложившейся рыночной практики.