Как низко могут пасть уровни занятости?

USD

Сегодня в центре внимания будут данные по уровням занятости, причем все указывает на то, что темпы прироста рабочих мест замедлятся. Опубликованные вчера индикаторы стали еще одним аргументом в пользу слабого NFP. Несмотря на то, что на прошлой неделе количество американцев, впервые обратившихся за получением пособия по б/р, зарегистрировало сокращение, а 4-недельное число обращений за пособиями (менее волатильный показатель, чем данные за неделю) снизилось до 375,75 тысяч, значение несильно изменилось по сравнению с декабрем. В конце прошлого года уровень составлял 377,5 тысяч. Тот позитивный всплеск, который мы наблюдали в декабре на рынке труда, будет сложно повторить вновь, а доллару будет сложно перенести еще один удар.

Несмотря на все, что происходит в Европе, американская валюта с начала текущего года понесла потери против своих основных соперников. Причем вызвано это было, по большей части, именно совершенно четким прогнозом по ставкам - до 2014 года ждать повышения стоимости кредитования не приходится. Вчера утром глава Федрезерва только подтвердил вышесказанное. В своем выступлении в Конгрессе он предупредил, что "темпы восстановления США остаются разочаровывающе медленными", а власти должны уделять повышенное внимание финансово-бюджетной политике, которая на данный момент создает риски для экономики. Выделив безработицу в качестве "серьезной проблемы", он в то же время признался, что ФРС в состоянии контролировать инфляцию, но не рынок труда.

В свете всего сказанного возникает резонный вопрос, как низко могут пасть уровни занятости? Если верить традиционным опережающим индикаторам, в этом месяце это будет слабый, но все же прирост. В числе негативных факторов следующие: сокращение временных рабочих мест, созданных перед праздниками в конце прошлого года, более слабые темпы прироста в частном секторе (ADP), рост объемов массовых увольнений на 38% (Challenger), противоречивые индикаторы потребительского доверия (CB говорит о снижении, а Университет Мичигана - об улучшении). В итоге, четкий намек на позитив мы получаем лишь со стороны повторных обращений за пособиями по безработице - они достигли минимального уровня с сентября 2008 года.

Тем не менее, что касается торговли на этой новости, здесь все не так просто. Данные, превышающие ожидания, окажут ограниченное влияние на доллар, и так будет до тех пор, пока они не будут настолько позитивными, чтобы убедить Федрезерв начать цикл ужесточения монетарной политики. Слабые же данные станут дополнительным аргументом в пользу "мягкого" курса ФРС, а это еще одна причина для продаж доллара. Как обычно, в этом случае легче всего для торгов избрать пару из двух "спасительных гаваней": доллар/йена наиболее адекватно отреагирует на изменение показателя. Если NFP окажется меньше прогноза 140 тысяч (а лучше всего меньше 100 тысяч), USD/JPY может добраться до 75. И дальше солировать уже будет Банк Японии. Превышение прогноза стимулирует небольшое укрепление доллара.

EUR

Пару EUR/USD вчера помотало. Утром хорошую поддержку единой валюте оказали комментарии премьера КНР о том, что страна рассматривает более существенные вливания в стабилизационные фонды EFSF и ESM. Вэнь Цзябао заявил, что Европе просто необходимо разрешить проблемы кризиса суверенного долга, и что Китай поддерживает усилия ЕС по стабилизации евро. На этих известиях пара рванула вверх, укрепившись на 50 пунктов, однако очень скоро откатилась, так как стало очевидным, что Пекин не готов переходить к реальным действиям в ближайшее время. Пока Греция решает свои проблемы с частными инвесторами, мир замер в ожидании.

Тем не менее, из всего этого можно сделать выводы, что Китай не собирается "ждать на берегу проплывающего вниз по реке тела своего врага", а вполне готов пойти на решительные действия, в случае угрозы распада еврозоны. У КНР есть и политические, и экономические причины для того, чтобы гарантировать выживание и процветание евро. С экономической точки зрения, еврозона - главный экспортный рынок Пекина, и дальнейшее давление на евро может повредить экономическому росту Китая. Кроме того, властям Поднебесной явно не по нраву мысль о возвращении к однополярному валютному стандарту, завязанному на долларе как единственной резервной валюте. Сегодня нас ждут данные по деловой активности в сфере услуг, а также отчет по объемам розничных продаж. В случае превышения прогнозов можно ждать возврата к отметке 1.32, однако в центре внимания все же будет релиз NFP во время американской сессии.

GBP

Как мы и предполагали, слабые данные по деловой активности в строительном секторе ослабили позиции фунта, отправив его к 1.58 против доллара. Аналитики прогнозировали падение от 53.2 дo 52.7 в январе, однако результат оказался еще ниже - 51,4. Здесь ничего удивительного нет, учитывая, что рынок жилья Великобритании уже долгое время испытывает проблемы. Сегодня у нас публикация данные по деловой активности в сфере услуг, которая, по прогнозам, также снизила темпы роста до 53 от 54. Если и здесь игроков постигнет разочарование, а PMI приблизится к "водоразделу" 50, ждите дальнейшего ослабления фунта с ближайшей целью на 1.5755.